ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЦЕНЫ КАПИТАЛА ПРИ ОБОСНОВАНИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ

В настоящей статье рассматривается роль цены капитала при разработке и реализации инвестиционной политики на мини- и мезоуровнях. Показаны подходы к ее определению в российской практике. Исследованы факторы изменения цены капитала, такие как состав и структура капитала, отраслевая структура производства промышленной продукции, рыночная ориентация компаний и оборачиваемость собственных средств. Доказана необходимость адаптировать методический и математический аппарат определения цены капитала к особенностям функционирования российских регионов и учесть комплекс региональных факторов, таких как состав и структура капитала, удельный вес убыточных организаций, отраслевая структура производства промышленной продукции, оборачиваемость собственных средств, которые наиболее коррелированны с ценой капитала. Также представлена методика расчета и прогнозирования цены капитала, которая основана на модели оценки капитальных активов и включает корректировки на отраслевую структуру производства промышленной продукции, премию за риск убытков и премию (скидку) за оборачиваемость собственных средств.